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2008-07-19 | 谢国忠：国际投资者深陷恐惧，美嫁祸世界
谢国忠：对房地美和房利美的援助资金，最终来源于新印钞票，这将推高全球通胀
【背景】7月16日，美国劳工部发布6月消费者物价指数（CPI）数 据，经季节调整后的年度涨幅达到了5％，并创下1982年以来最高的单月涨幅1.1％，远高于市场预期的0.7％。这也使二季度的年化通胀水平达到了 7.9％（经季节调整），大大超出一季度的3.1％和2007年度的4.1％。
7月13日，美国财政部发表声明，表示将采取措施，为两家深陷资金困境的联邦房贷公司房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）提供更多支持。美财政部宣布，将向国会提议，向两家联邦房贷公司提供比目前法律允许的22.5亿美元更多的贷款。“如有需要”，还将寻求批准购买 两家公司的股份的权利，保证两家公司可继续有充足资金保证住房贷款市场融资需要。
《财经》杂志特约经济学家谢国忠指出，房地美与房利美的政府背景，是其深陷泥潭的罪魁祸首，美国政府对二者的援助，最终将推高全球通胀。
谢国忠认为，房利美和房地美濒于破产的原因有三：第一，当房地产价格有太多泡沫时，两家公司的风险控制措施不足。第二，作为政府发起企业，房利美和房地美必须提供公共服务。次贷危机爆发后，政治家呼吁它们为稳定市场发挥作用，它们成了按揭市场的最后购买人。此时，市场上出售的按揭证券质量都很可疑，因 为金融机构都试图将他们最糟糕的资产出手。这是拖累两家机构的重要因素。第三，作为政府发起企业，它们无法在复杂的金融市场中有效运作。房利美和房地美的雇员类似于公务员，无法完全理解华尔街提供给他们的复杂金融产品，而后者可能会充分利用前者无知的弱点增加销售。三个原因中，最后一个是关键。谢国忠担心，中国的国有金融机构过于迫切地与华尔街打交道，可能会重蹈房利美和房地美的覆辙。
谢国忠相信，对房地美和房利美的援助资金，最终将来源于美联储新印的钞票，或部分来自财政部发行的债券。美联储的援救行动将增加货币供应，并通过商品 投机导致通胀上扬。通过通胀和美元贬值的传导效应，外国投资者将分担三分之一的损失。为了避免给他人做嫁衣，后者现在应该出售美国国债，推动债券利率飙 升，从而制止美联储印刷钞票的行为。到目前为止，主要由各国央行组成的国际投资者正陷入恐惧之中，不知何去何从。而美国正在利用这个机会将损失向全世界转移。
他认为，货币供给的增加同时转化为全球通胀。由此产生的负利率无助于全球经济增长，因为它使得大量的财富重新分配，转移到石油出口国。这些国家的贸易盈余重返全球金融体系后，引发更为严重的通胀。直到美联储将利率提高至6％，并维持不变时，这一恶性循环才能被打破。
谢国忠确信，美联储将在11月美国大选之后开始提高利率。由于担心对经济增长造成冲击，利率的提升步伐在初期将是缓慢的，并希望能通过小幅度的利率提 升吓退石油投机者。在2009年下半年，美联储将意识到恐吓战术无效，并开始加快利率提升的步伐。预计联邦基金利率在2009年底将提高至约5％的水平， 对油价构成打压。然而，为了推动经济增长，美联储将在2010年再次降息，投机者也将卷土重来。美联储与投机者之间的博弈将延续多年，引发通胀出现类似 20世纪70年代的波动。
他预言，最终，美国政府将任命一位类似于保罗·沃尔克（Paul Volker）这样的铁腕人物担任联储主席。新主席将把利率提高至10％，彻底摧毁通胀和投机者。历史将再次重演！■
谢国忠搜狐博客 http://xieguozhong.blog.sohu.com/
谢国忠有关观点详见7月21日出版的《财经》杂志
【背景】7月16日，美国劳工部发布6月消费者物价指数（CPI）数 据，经季节调整后的年度涨幅达到了5％，并创下1982年以来最高的单月涨幅1.1％，远高于市场预期的0.7％。这也使二季度的年化通胀水平达到了 7.9％（经季节调整），大大超出一季度的3.1％和2007年度的4.1％。
7月13日，美国财政部发表声明，表示将采取措施，为两家深陷资金困境的联邦房贷公司房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）提供更多支持。美财政部宣布，将向国会提议，向两家联邦房贷公司提供比目前法律允许的22.5亿美元更多的贷款。“如有需要”，还将寻求批准购买 两家公司的股份的权利，保证两家公司可继续有充足资金保证住房贷款市场融资需要。
《财经》杂志特约经济学家谢国忠指出，房地美与房利美的政府背景，是其深陷泥潭的罪魁祸首，美国政府对二者的援助，最终将推高全球通胀。
谢国忠认为，房利美和房地美濒于破产的原因有三：第一，当房地产价格有太多泡沫时，两家公司的风险控制措施不足。第二，作为政府发起企业，房利美和房地美必须提供公共服务。次贷危机爆发后，政治家呼吁它们为稳定市场发挥作用，它们成了按揭市场的最后购买人。此时，市场上出售的按揭证券质量都很可疑，因 为金融机构都试图将他们最糟糕的资产出手。这是拖累两家机构的重要因素。第三，作为政府发起企业，它们无法在复杂的金融市场中有效运作。房利美和房地美的雇员类似于公务员，无法完全理解华尔街提供给他们的复杂金融产品，而后者可能会充分利用前者无知的弱点增加销售。三个原因中，最后一个是关键。谢国忠担心，中国的国有金融机构过于迫切地与华尔街打交道，可能会重蹈房利美和房地美的覆辙。
谢国忠相信，对房地美和房利美的援助资金，最终将来源于美联储新印的钞票，或部分来自财政部发行的债券。美联储的援救行动将增加货币供应，并通过商品 投机导致通胀上扬。通过通胀和美元贬值的传导效应，外国投资者将分担三分之一的损失。为了避免给他人做嫁衣，后者现在应该出售美国国债，推动债券利率飙 升，从而制止美联储印刷钞票的行为。到目前为止，主要由各国央行组成的国际投资者正陷入恐惧之中，不知何去何从。而美国正在利用这个机会将损失向全世界转移。
他认为，货币供给的增加同时转化为全球通胀。由此产生的负利率无助于全球经济增长，因为它使得大量的财富重新分配，转移到石油出口国。这些国家的贸易盈余重返全球金融体系后，引发更为严重的通胀。直到美联储将利率提高至6％，并维持不变时，这一恶性循环才能被打破。
谢国忠确信，美联储将在11月美国大选之后开始提高利率。由于担心对经济增长造成冲击，利率的提升步伐在初期将是缓慢的，并希望能通过小幅度的利率提 升吓退石油投机者。在2009年下半年，美联储将意识到恐吓战术无效，并开始加快利率提升的步伐。预计联邦基金利率在2009年底将提高至约5％的水平， 对油价构成打压。然而，为了推动经济增长，美联储将在2010年再次降息，投机者也将卷土重来。美联储与投机者之间的博弈将延续多年，引发通胀出现类似 20世纪70年代的波动。
他预言，最终，美国政府将任命一位类似于保罗·沃尔克（Paul Volker）这样的铁腕人物担任联储主席。新主席将把利率提高至10％，彻底摧毁通胀和投机者。历史将再次重演！■
谢国忠搜狐博客 http://xieguozhong.blog.sohu.com/
谢国忠有关观点详见7月21日出版的《财经》杂志
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